Endonezya borsası, yetkililerin MSCI’nin olası not indirimi riskini azaltmaya yönelik adımlarının ardından toparlandı. Cakarta Bileşik Endeksi (JCI) yüzde 5’e varan yükseliş kaydederek, iki günde yaklaşık yüzde 15’e ulaşan ve 1989’dan bu yana görülen en sert düşüşün bir bölümünü telafi etti. Buna karşın Endonezya, borsalar arasındaki performans sıralamasında dünyanın en kötü performans gösteren piyasası olmayı sürdürüyor.
Endonezya Menkul Kıymetler Borsası, borsa yetkilileri ile MSCI temsilcileri arasındaki toplantının ardından, sahipliği aşırı yoğunlaşmış şirketleri referans endeksinin hesaplamasının dışında tutacağını duyurdu. Uygulamadan hangi hisselerin etkileneceği henüz açıklanmadı. Borsa CEO’su Jeffrey Hendrik, söz konusu hisselerin JCI ağırlığının yaklaşık yüzde 18’ini oluşturduğunu, endeks dışına çıkarılma takviminin ise yakında duyurulacağını söyledi.
Bu hisseler borsada işlem görmeye devam edecek; ancak fiyat hareketleri JCI endeksini etkilemeyecek. Uzmanlar, planlanan değişikliğin MSCI’nin mayısta endeksinin yaklaşık yüzde 17’sini oluşturan altı hisseyi çıkarmasına benzer göründüğünü belirtiyor. Bloomberg’in hesaplamasına göre bu altı hissenin güncel JCI ağırlığı yaklaşık yüzde 7,9. Bu oran, borsanın hariç tutulabileceğini belirttiği ağırlığın yarısından az.
Yetkililerin yüksek hissedar yoğunluğuna sahip olarak değerlendirdiği listede yaklaşık 80 şirket bulunuyor. Citigroup analisti Ferry Wong, MSCI’nin istişare metninde uygulamanın “en büyük menkul kıymetlerin ötesine” geçmesi ve yalnızca endeks bileşenleri ya da önceden işaretlenmiş hisselerle sınırlı kalmaması gerektiğinin vurgulandığını aktardı. Wong’a göre uygulamanın bu 80 şirketin tamamına ve daha geniş bir alana inandırıcı biçimde yayılıp yayılmayacağı önemli bir sınav olacak.
Endonezya’daki şeffaf olmayan sahiplik kuralları ve düşük asgari halka açık hisse oranı gereklilikleri, yatırımcıların uzun süredir gündeminde. Büyük halka açık şirketlerin çoğunda kontrol hisselerinin dar bir grubun elinde bulunması, işlem likiditesini sınırlayabiliyor ve fiyatlarda keskin dalgalanma riskini artırabiliyor.
MSCI’nin cuma günü Endonezya’yı “gelişmekte olan piyasa” statüsünden “bağımsız piyasa” statüsüne düşürmeyi değerlendirdiğini açıklamasıyla kaygılar daha acil bir boyut kazandı. Bu değerlendirme, kurumun ocak ayında şeffaf olmayan hissedarlık yapıları ve koordineli alım satım faaliyetleri nedeniyle ülkenin “sınır piyasası” statüsüne geçebileceği uyarısının ötesine geçti. Olası bir değişiklikte Endonezya, Lübnan, Filistin ve Arjantin’in de yer aldığı sınıflandırmaya girecek.
Yorumlar